слияни поглощение капитализация банк
Слияния и поглощения — M&A (mergers & acquisitions) — с английского "слияния и поглощения" и является аббревиатурой, которая используется для идентификации сделок, при реализации которых происходит передача контроля по управлению бизнесом[3]
.
Сделка M&A — это комплекс мероприятий, обеспечивающих максимально возможную эффективность и урегулированность процесса передачи контроля по управлению бизнесом. Данный комплекс мероприятий условно разделяется на этапы сделок M&A.
Продажа или покупка бизнеса очень время- и ресурсозатратная операция, поэтому при реализации сделок широкой практикой является привлечение профессионалов — инвестиционных консультантов, которые проводят дью-диллидженс и проходят вместе с сотрудниками бизнеса все этапы сделок, чем максимально нивелируют риски.
«M&A» сделки («Mergers & Acquisitions», «слияние и поглощение») - это комплекс мероприятий, направленных на объединение двух и более компаний в одну корпорацию с единым управляющим органом, который сопровождается передачей контроля по управлению бизнесом от одной компании к другой.
Сделки «M&A» - это особый вид инвестирования, основанный на принципах добровольного согласия всех участников процесса и взаимной выгоды.
Такое явление как сделки слияния и поглощения возникли вследствие применения мирового опыта корпоративного менеджмента в области реструктуризации компаний.
В России, так же как и за границей, объединение капиталов практикуется по одной и той же причине: чем крупнее организация, тем проще ей выстоять в конкурентной борьбе, избежать банкротства и сохранить рентабельность.
Разница только в особенностях терминологии. В зарубежной теории существует только понятие «слияние», которое подразумевает любое объединение субъектов предпринимательства, в результате которого образуется единая экономическая единица из ранее существовавших структур.
Существует большое количество корпоративных схем, на основе которых строятся взаимоотношения между компаниями. Если все эти схемы разбить на группы, то получится примерно такой список наиболее часто встречающихся вариантов слияний и поглощений:
Горизонтальные слияния (Horizontal mergers). В таких слияниях принимают участие компании, которые являются прямыми конкурентами на одном рынке и с одной линейкой товаров;
Вертикальные слияния (Vertical mergers). В этом случае происходит слияние клиента с компанией или поставщика с компанией. Например, дистрибьютор объединяется с производителем;
Слияния для расширения рынка (Market-extension mergers). Объединение двух компаний, которые продают одинаковый товар на разных рынках;
Слияния для расширения продукта (Product-extension mergers). Сливаются две компании, которые продают разные, но родственные товары на одном и том же рынке;
Конгломерат (Conglomeration). В этом случае объединяются две компании, бизнесы которых не имеют ничего общего.
Существует также две разновидности слияний, которые отличаются способами финансирования сделки:
Слияния через покупку (Purchase mergers). Название говорит само за себя. Такое слияние происходит, когда одна компания покупает другую. Сделка осуществляется с помощью наличных денег, акций или через выпуск какого-либо долгового инструмента;
Слияния с целью консолидации (Consolidation mergers). При таком виде слияния образовывается новая компания, которая покупает обе объединяющиеся компании и в дальнейшем оперирует под новым названием.
Как видно из перечисленных вариантов, разница между слиянием и поглощением может быть очень незначительной или же ее вообще может не быть. Вместе с тем, в отличие от слияний, при поглощениях не происходит создания новой компании. Здесь только одна компания покупает другую, в результате чего купленная компания прекращает свое существование[4].
При поглощениях, как и в некоторых случаях слияния, одна компания может купить другую с помощью наличных денег, акций или комбинацией одного и другого.
Еще один вариант, который свойственный для более мелких сделок, это когда одна компания покупает все активы другой компании. В этом случае компания А покупает все активы компании Б за наличные деньги и компания Б остается только оболочкой со своей наличностью и долгами (если они у нее были ранее). В большинстве случаев такие компании впоследствии ликвидируются.
Еще один вид поглощения – так называемое обратное слияние (Reverse merger). В этом случае у частной компании появляется возможность превратиться в публичную за достаточно короткий срок. Для этого частная компания через обратное слияние покупает упомянутую ранее компанию-оболочку с котирующимися акциями, но без бизнеса и активов и после этого они становятся новой публичной компанией с котирующимися на бирже акциями.
Если вы являетесь инвестором компании, которая планирует приобрести другую компанию, ваша основная задача – установить реальную стоимость покупаемой компании, поскольку от этого будет зависеть ваша личная выгода от этой сделки. Безусловно, продавец будет оценивать свою компанию как можно выше, а целью покупателя будет снизить сумму сделки до минимума. Вам же следует использовать более действенные способы оценки компаний. Сравните покупаемую компанию с другими компаниями того же сектора и проведите минимальный фундаментальный анализ этой компании, используя ее годовые финансовые отчеты за несколько последних лет.
