Т. о., можно подвести следующие итоги (приложение 1, рис. 1-21):
1) Валютный рынок в Российской Федерации создан, сформировался и действует по всем сегментам, т. е. рынок валюты, рынок государственных ценных бумаг, рынок ценных бумаг акционерных компаний и банков, рынок производных ценных бумаг, рынок межбанковских кредитов.
2) Валютный рынок является наиболее ёмким, ему присуща высокая ликвидность, однако надежность валютных операций из-за резких скачков курса доллара до недавнего времени была невелика. Введение валютного коридора определило курс доллара в тех границах, которые установил Центробанк Российской Федерации (в настоящее время Центробанк отошел от жесткого коридора и ввел скользящий курс доллара. Сейчас его границы - от 5550 руб. до 6100 руб.).
3) Рынок государственных ценных бумаг успешно развивается и является в настоящее время наиболее привлекательным. Доходность колеблется от 92 до 140 % годовых. ГКО обладают и ликвидностью, и высокой надежностью, и доходностью. В то же время можно отметить, что рыночная цена ГКО подвержена значительным колебаниям в зависимости от политической и экономической ситуации. ГКО выпускаются на достаточно короткие сроки (1-3 месяца). В 1995 году была попытка выпустить их на год. В результате получилась доходность 450 % годовых.
4) Рынок ценных бумаг акционерных компаний и банков отличается невысокими оборотами. Брокерские конторы ориентируются на биржевую торговлю через фондовые магазины, траст - компании. В листинг биржи включено лишь небольшое количество эмитентов. Акции большинства акционерных компаний не ликвидны и не котируются на рынке. Население России практически не участвует в операциях с ценными бумагами. 50 % сбережений населения находятся в Сберегательном банке, 30 % - на руках (в развитых странах на руках у населения в среднем 2-3 % сбережений). Рынок производных ценных бумаг (фьючерсы, варранты, опционы, векселя) пока находится в развитии.
5) Рынок межбанковских кредитов. Ежедневный объем на рынке межбанковских кредитов составляет 200-300 млрд. руб. Поскольку эти операции достаточно рисковые, существуют методы, уменьшающие риск по кредитным операциям. Это – метод секьюритизации, когда в кредитных операциях участвуют не один, а два-три и более банков. Рынок межбанковских кредитов отличается высокой ликвидностью, очень чувствителен к состоянию валютной сферы, государственному долгу, темпам инфляции. Состояние финансового рынка характеризуется с помощью специальных индикаторов. Например, на английском фондовом рынке такими индикаторами являются Либор, Либид и др. Либор - ставка продавца депозитов. Либид - цена покупателя. В июле 1994 года Центробанк Российской Федерации ввел по аналогии российские индикаторы: Мибор и Мибид. Эти ставки устанавливают 9 крупнейших российских банков.
Для дальнейшего развития фондового рынка России необходимо обеспечить более четкий государственный контроль за частными ценными бумагами, снизить налоговое бремя предприятий, создать специальную биржу для производных ценных бумаг и расширить эту сферу, создать централизованную структуру спецслужб, которые должны оказывать услуги по расчетам биржевых индексов, по расчетам брокерских контор.
Фондовый рынок в России еще очень молод, появление его началось в девяностых годах. Это постоянно развивающийся рынок, который приносит высокую доходность, но при этом риск на фондовом рынке очень высок. За последнее время на валютном рынке произошло большое количество положительных изменений: ликвидность рынка повысилась, законодательная база укрепилась
Благодаря таким положительным изменениям, фондовый рынок в России вышел на новый уровень, который приравнивает нас в среде валютной биржи к самым развитым словам.
Сделки на валютной бирже заключаются при участии:
Организаторов торговли – фондовых бирж.
1. Брокеров – они являются финансовыми посредниками между биржами и инвесторами. Инвесторами обычно выступают банки или инвестиционные компании.
2. Депозитариев, благодаря которым происходит учет ценных бумаг и фиксирование права собственности.
3. Расчетного банка.
Фондовый рынок имеет свои правила: физические и юридические лица, которые не являются профессионалами на фондовом рынке, имеют право заключать сделки через брокеров. Но лишь в том случае, если брокерская компания аккредитована и имеет лицензию на данную деятельность.
Покупая ценные бумаги, клиент передает свои дела брокеру. Ценные бумаги каждого клиента хранятся и числятся на депозитном счете – у каждого клиента он свой. Как только происходит процесс передачи ценных бумаг другому владельцу, на депозитном счете появляется соответствующая отметка.
Вовремя торгов, биржа принимает на себя большую часть рисков – это делается для того, чтобы оградить участников торгов от неудач. Вот один из примеров: перед тем как выставить ценные бумаги на торги, биржа предлагает участникам поместить их на хранение в депозитарий. В этом случае, депозитарий является посредником между покупателем и продавцом. Это дает гарантии того, что ценные бумаги в наличии и они подлинны.
