Для участников фондового рынка результаты исследования позволят оценить эффективность проводимых ими инвестиционных стратегий, а для регулирующих органов - определить текущее состояние рынка и разработать план действий по его реформированию. С теоретической точки зрения анализ эффективности фондового рынка расширяет представление о механизме функционирования и процессе ценообразования на рынках ценных бумаг, позволяет определить значимость развития рынка для обеспечения долгосрочного роста экономики.
В работе использованы работы западных экономистов, исследующих проблемы фондового рынка: Г. Александepa, Д. Биpca, У. Баумоля, Д. Бэйли, M. Джонкa, Д. Доуда, Дж. Гитмана, Г. Mapковица, Ф. Модилиани, Д. Стиглица, У. Шарпа и других экономистов.
В ходе разработки концепции фондового рынка использовался системный подход. В рамках этого подхода применялись общенаучные методы: историко-генетический, компоративиский, системно-функциональный, экономико-статистический. На этой основе системного подхода осуществлено целостное политико-экономическое исследование сущности фондового рынка, его места и роли в системе современной рыночной экономики, сформулированы проблемы, требующие своего теоретического решения.
Цель данной работы состоит в том, чтобы на основе теоретического анализа гипотезы эффективности рынка определить возможность её использования при моделировании процессов, происходящих на рынках ценных бумаг, для оценки текущего состояния фондовых рынков и выявления взаимосвязи между степенью эффективности рынка и факторами, способствующими долгосрочному росту экономики.
Исходя из указанной цели, в работе ставятся следующие задачи:
- содержательно проанализировать гипотезу эффективности фондового рынка;
- классифицировать степени эффективности фондового рынка и охарактеризовать каждую из них; выявить соответствие фондовых рынков разных стран основным формам гипотезы эффективности рынка;
- определить возможность использования основных положений гипотезы эффективности рынка при моделировании поведения цен на рынках ценных бумаг развитых и развивающихся стран;
- выявить направления совершенствования гипотезы эффективности фондового рынка для более полного отражения реальных ситуаций, происходящих на рынках ценных бумаг;
- проанализировать механизм воздействия финансового рынка на эффективность распределения ресурсов в экономике и определить специфическую роль цен фондового рынка в этом процессе;
- выявить взаимосвязь эффективности фондового рынка с основными факторами, через которые рынок ценных бумаг может воздействовать на экономический рост;
- проанализировать влияние институциональных инвесторов на развитие фондового рынка и степень его эффективности.
Объектом исследования являются фондовые рынки развитых, развивающихся и трансформационных экономик. Предметом исследования выступают отношения между участниками рынка ценных бумаг и их специфические формы проявления в условиях переходной экономики как определяющий элемент механизма функционирования финансового рынка.
