• облигации, по которым проценты выплачиваются в момент погашения и добавляются к номиналу (пример, сберегательные сертификаты серии Е, выпускаемые в США);
• доходные или реорганизационные облигации, которые погашаются по номинальной стоимости, а выплата процентов не гарантируется и находится в прямой зависимости от производственной деятельности компании-эмитента;
• купонные облигации с вырезным талоном, на котором указывается купонная ставка выплаты (как правило, в виде процента). По способам выплаты купонного дохода облигации делятся на облигации:
а) с фиксированной купонной ставкой;
б) с плавающей купонной ставкой, зависящей от уровня ссудного процента;
в) с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа (они называются индексируемыми и обычно выпускаются в условиях инфляции);
г) с оплатой по выбору, когда владелец может получать либо купонный доход, либо облигации новых выпусков;
д) смешанного типа: часть срока их владелец получает доход но фиксированной купонной ставке, а другую часть — по плавающей ставке.
Облигации, классифицируемые по характеру обращения. Их разновидность — конвертируемые облигации. Владелец имеет право обменять эти бумаги на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные). Важное значение для держателя конвертируемых облигаций имеет коэффициент конвертации, т.е. показатель, указывающий, на какое количество акций может быть обменена одна облигация.
Облигации имеют номинальную (нарицательную) и рыночную стоимость. Номинальная цена, в случае выпуска облигации на бумажном носителе напечатана на лицевой ее стороне и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа. Номинальная цена является базовой величиной для расчета дохода по облигации, т.е. процент по облигации устанавливается к номиналу, скидка (дисконт) при продаже также определяется относительно номинала.
В период между эмиссией и погашением облигации обращаются на вторичном рынке, где сделки купли-продажи осуществляются по ценам, установившимся на этом рынке. Рыночная цена в момент эмиссии может быть ниже номинала, равна номиналу или выше номинала. После эмиссии и первичного размещения рыночная цена зависит от ситуации на финансовом рынке и от того, что, во-первых, при погашении облигаций инвестор получит номинальную стоимость (чем ближе в момент покупки облигации срок ее погашения, тем выше ее рыночная стоимость) и, во-вторых, при наличии постоянного фиксированного доход рыночная цена будет тем выше, чем выше этот доход. На рыночную цену влияет и целый ряд других факторов, связанных с разнообразными рисками инвестирования.
При этом необходимо отметить, что рыночная цена эмиссионных ценных бумаг может быть определена на основе определенного количества сделок, и чем больше объем этих сделок, тем адекватнее будет отражаться истинное положение дел на рынке с определенным активом. Вместе с тем показатель "рыночная цена" является достаточно важным для инвесторов, так как он служит основой для формирования финансовой отчетности, отражения доходов и расходов, создания резервов под обесценивание ценных бумаг.
В связи с этим в Республике Беларусь расчет рыночной цены эмиссионных ценных бумаг, допущенных к обращению на ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа", установлен законодательно следующим образом:
• в случае если в течение торгового дня на дату расчета рыночной цены по эмиссионной ценной бумаге было совершено десять сделок и более, то рыночная цена рассчитывается как средневзвешенная цена (курс) одной эмиссионной ценной бумаги по сделкам, совершенным в течение торгового дня;
• в случае если в течение торгового дня на дату расчета рыночной цены по эмиссионной ценной бумаге было совершено менее десяти сделок (в том числе отсутствие сделок), то рыночная цена рассчитывается как средневзвешенная цена (курс) одной эмиссионной ценной бумаги по последним десяти сделкам, совершенным в течение последних 30 торговых дней;
