российский иьянский фондовый рынок
В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и некоммерческие банки, имеющие права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.
Одним из наиболее объёмных является рынок государственных долговых обязательств, включающий:
- долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещённые среди населения;
- государственные краткосрочные облигации выпуска 1994г.;
- долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г.;
- внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц;
- казначейские обязательства.
Рынок частных ценных бумаг включает:
- эмиссию акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий;
- эмиссию акций и облигаций банков;
- эмиссию акций чековых инвестиционных фондов;
- эмиссию акций вновь создаваемых акционерных обществ;
- облигации банков и предприятий.
Италия же является высокоразвитой индустриально-аграрной страной с одиннадцатым в мире показателем ВВП, равным 1,76 трлн. долл. США. Особенностью экономики страны является территориальная неравномерность промышленного развития: более развитый север и менее развитый юг.
Крупнейшие итальянские компании, акции которых являются «голубыми фишками» фондового рынка, представляют ведущие секторы экономики Италии: машиностроение, добычу и переработку нефти и газа, пищевую и легкую промышленность, банковские услуги. Благоприятные природные и климатические условия позволяют Италии занимать лидирующие позиции в Европе и мире по выращиванию сельскохозяйственных культур, злаковых, цитрусовых, томатов, винограда, оливок и пр. Одним из важнейших секторов экономики Италии, на который приходится около 12% ВВП, является сфера туристических услуг.
Российский фондовый рынок характеризуется следующим:
- небольшими объёмами и неликвидностью;
- «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и др.);
- неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;
- раздробленной системой государственного регулирования;
- отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;
- высокой степенью всех рынков, связанных с ценными бумагами;
- значительными масштабами грюндерства (агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний);
- отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;
- инвестиционным кризисом;
- отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;
- агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;
- высокой долей «чёрного» и спекулятивного оборота;
- расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.
Перспективы рынка ценных бумаг (фондового рынка) как для России так и для Италии есть, но для развития необходимо решить проблемы фондового рынка, что и позволит его развить. Какие же перспективы развития можно выделить на современном этапе? В первую очередь – это появление новых инструментов, т.е. новых видов ценных бумаг, которые предоставляют инвестору и эмитенту дают совершенно другие возможности и позволяют привлечь большие ресурсы и в некотором роде другом виде. Новая инфраструктура рынка означает информационные новые системы, например, клиринга, расчетов, а также депозитарного обслуживания фондового рынка. Ещё одной перспективой развития фондовых рынков России и Италии является секьюритизация – это когда денежные средства переходят из стандартной формы в ценные бумаги или же тенденция перехода определенной формы ценной бумаги в другую форму ценных бумаг, которые более доступны и больше применяются инвесторами.
Следовательно, перспективы рынка ценных бумаг не означает то, что другие рынки, например рынок капитала, не приведет к их исчезновению. Безусловно, так можно подумать, т.к. с одной стороны, фондовый рынок забирает часть капитала, но с другой стороны и позволяет переместить данные капиталы через механизм покупки/продажи ценных бумаг на другие рынки, что способствует развитию данных рынков. Т.е. перспективы развития данного рынка, как и других рынков все время существуют и никогда не закончатся, только если сами рынки, в том числе и рынок ценных бумаг исчезнут.
Третьей перспективой развития рынка ценных бумаг в Италии и России является его компьютеризация, но не в прямом смысле, т.к. она уже произошла, а с помощью увеличения скорости совершения сделок, получения информации, улучшения сохранности информации, а также совершенствование механизмов совершения сделок и развития видов ценных бумаг.
